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網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

  • 時間:2020年06月12日
  • 資料來源:程力專用汽車股份有限公司
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中國擁有全球最大且仍在持續增長的出行需求和市場,而約車出行現已成為城市出行必要的交通工具之一。截至2018年,中國網約車市場規模已超過2千億元,近3年復合增長率超過80%。市場擴張初期,互聯網企業、車企及投資機構進行了大量的市場補貼及車輛投入,然而目前網約車企業仍處于大面積虧損狀態,部分企業開始從市場擴張轉為存量運營優化,大量資金流無法支持可持續經營的小型企業紛紛退出市場。如何平衡盈利性與可持續發展成為市場參與者的重要戰略考量,本文將對各城市梯隊中網約車企業在不同商業模式下的服務選項展開詳細研究,并提出相關洞見。

未來5年網約車市場增速將整體放緩,但仍保持兩位數的年復增長

網約車的滲透填補了城市人口增速超過出租車供給的出行缺口,過去7年中,市區人口超過400萬的中大型城市(31個)人口的年復增長率為4.5%,而出租車車輛增速僅為1.2%, 打車出行供給端未能滿足新增人口的需求(見表1)。

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

相比發達國家(以美國和韓國為例),中國人口基數大,車輛人均保有量較低,盡管中國網約車出行次數已處于全球較高水平,但是在未來規模增長軌跡中,我們預測復合年增長將從過去3年的82%降至未來5年的11%(見表2)。

導致其增速放緩的主要原因有:

●日趨嚴格的合規及執行要求:相關政府部門均強調網約車是社會公共交通運力的補充,交通運輸部和工信部等7部委建議地方政府出臺相關合規細則對市場進行規范。各地方政府紛紛就汽車牌照、軸距、使用年限、司機駕駛年限等提出差異化要求,其中一線城市的執行落地要求最為嚴格

●運營成本和區域競爭壓力:為維護網約車市場的可持續經營和發展,2017年起政府開始干預企業的補貼力度,這緩解了通過打價格戰獲客的企業的資金壓力。但是一系列安全監管及保障投入使得企業至今普遍處于虧損狀態。另外,中國出行市場是地區運營模式,全國性企業在與有強大車輛及網絡資源的地區性企業競爭的過程中還需要花費較大投入來進行市場推廣。網約車鼻祖Uber同樣面臨此類問題,其盈利至今仍處于虧損狀態,近年業務增速也很緩慢。Uber自2019年5月上市至今市值持續下降超30%,部分國家的業務已被競爭對手收購

●盈利模式的持續探索與投入:網約車服務如何與汽車產業鏈協同發展,從而創造可持續的盈利模式是各大企業爭相探索的首要問題之一。各類創新服務,例如網約車送餐服務、出行場景與生活場景結合建立生態閉環、移動單車等正在進行試點運營,但是網約車司機和乘客均呈現出高度的價格敏感性,平臺流失率非常高。如何提高司機穩定性和乘客留存率成為企業長期發展考量重點

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

 

二線城市增速將超過一線,專車市場增速迅猛

網約車服務分為快車和專車市場,二者的主要區別在于車輛、服務和定價?燔噯尉▋r在20-30人民幣之間,車輛為售價8-12萬左右的轎車(例如榮威550和吉利帝豪)。專車單均價格在50-80人民幣之間,車輛為12萬以上轎車(例如大眾邁騰和日產天籟),且專車司機大多通過公司培訓,能夠提供標準統一的服務(見表3)。

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

網約車市場在二線城市呈現出最大的增長潛力。預計到2022年,日均單量將從2018年的990萬增長至1670萬單,年復增長率將超過行業整體11%的增長水平,達到14%(見表4)。

●在網約車市場發展的初期,一線城市是企業爭相角逐的首要切入城市。盡管出行滲透率已經處于較高水平,較高的人口密度和出行需求使得一線城市的市場仍然能夠保持兩位數的增長

●二線城市的人口增速有趕超一線城市的趨勢,網約車市場得以實現高速增長。2017到2030年,一線城市(北上廣深)人口將累計增長6-15%,而部分二線城市(成都、東莞、廈門等)目標累計增長25-35%。主要網約車企業已經對二線城市進行持續滲透和布局,以形成優先市場進入者的客戶群體壁壘優勢

●三四線城市的人口基數大,約占全國總人口的50%以上,出行需求將會持續釋放。另外,三四線城市的地方政府制定的車輛準入門檻相對寬松,網約車出行價格低于出租車的情況下,轉化的空間較大

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

專車服務主要集中于一二線城市,具有實現21%的年復增長的潛力,3年內總單量預計將翻倍,增速遠超快車市場(見表5)。專車服務主要針對中高端出行人群,2018年其市場份額約為15%,而未來的增長空間主要由企業用戶和個人消費升級驅動:

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

●對于價格非敏感型的企業用戶,公司資產輕量化和公車改革給商務出行帶來了豐富需求,更多企業從車輛租賃轉為車貼形式,這成為專車市場發展的驅動因素之一。2019年的企業用戶日均單量已經從18年的42%升至55%

●對于個人出行用戶,消費升級及乘客對安全乘車的需求同時促進了專車需求量,夜間乘客、老人及有多個小孩的家庭成為專車個人用戶的特征側寫

快車在不同梯隊城市中都可以實現盈利,而專車僅在一二線城市有潛在盈利機會;新能源汽車具有車價、牌照、電費等帶來的價格優勢,因此盈利稍高于傳統燃油車

盡管網約車市場呈現整體虧損,很多企業因資金流無法支持可持續經營而退市,滴滴又以高達92%的市場份額一家獨大,仍然有新的企業不斷進入市場。我們預計未來國內的網約車市場新進入者將以自帶流量的科技公司和和自帶硬件的整車廠為主,部分擁有車隊及政府資源的小型公司則借助其他流量平臺進行地區性運營(見表6)。

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

●流量公司和純平臺公司:輕資產模式,以科技公司為主。它們通過自身流量優勢為多個網約車服務商提供打車入口(如高德);或者建立線上車輛管理平臺,整合社會車輛資源,平臺中的注冊司機自行承擔租賃車輛等事宜(如滴滴和美團)

●平臺+運力公司:以重資產為核心建立獨立線上平臺,以整車廠和汽車租賃性質公司為主。例如曹操和T3出行的車輛來自于集團或者股東公司自有車型,神州和首汽的車輛來自于集團汽車租賃公司的運營車輛

●運力公司:重資產模式,公司自有車輛和司機提供網約車出行服務,多為地方出租車公司和小型汽車租賃公司

各地網約車政策頻頻升級,很多地方鼓勵或要求新增和存量網約車轉變為新能源汽車。2019年已有約30%的新售新能源汽車注冊為網約車(約50萬輛),因此整車廠背景的網約車企業開始把新能源汽車作為主要服務車隊。

而不同運營模式在不同城市梯隊中的盈利性存在差異,網約車企業可根據自身優勢對服務選項進行戰略調整,并對城市滲透程度進行考量。以平臺+運力這種商業模式為例,我們對不同城市的網約車服務進行了橫向比較和深入研究,主要發現:

針對燃油車而言,快車在所有梯隊城市均有盈利潛力,專車僅在一二線城市能實現盈利,且專車毛利率高于快車(見表7)。

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

若考慮與運營相關的直接成本(收購等戰略擴張及技術投資除外),快車在一二線城市的毛利率在5-6%左右,三四線城市較低為3%;專車在一二線城市的毛利率水平在9-10%左右,而因高企的車輛成本和較低的打車出行市場價格,其毛利率在利用率飽和的情況下還是為負,較低的司機工資水平也難以使其實現整體盈利。

新能源汽車因車價、牌照、電費等因素在價格上有優勢,盈利率高于傳統燃油車,補貼退坡之后的毛利率會下降約1到2個百分點(見表8)。

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇
 

對網約車企業的啟示:深耕企業優勢,完善生態體系建設,創新盈利模式

面對網約車出行的交通需求和機會,網約車企業應明確其價值和服務鏈的定位,做出合理的市場定位和戰略考量,通過產業鏈協同作用創造盈利。L.E.K.根據以往的項目經驗并通過采訪企業高層和專家,總結出以下5點關于網約車企業未來發展的建議:

●生態體系建設:對于已具備海量用戶資源的平臺公司,新業務變現的機會主要在于進一步挖掘用戶價值,打造閉環生態鏈,實現生活場景與出行場景相結合的一體化生態體系。例如美團作為一家生活場景平臺提供商,可通過打車服務實現乘客點對點出行;攜程作為旅游和酒店服務平臺,可接入第三方打車服務,提供景點及機場接送服務。這種一體化的閉環生態鏈能夠提升服務質量,幫助企業進一步提高客戶粘性

●服務模式創新:部分網約車企業正嘗試通過多種模式與充電運營商合作,為新能源車隊提供充電基礎設施網絡建設,同時還在發展整合型出行服務模式上進行了廣泛探索。例如出行服務平臺可以通過自身流量優勢為充電運營商提供引流服務;網約車企業還可以與充電樁運營商合作,投資共建充電基礎設施,充電樁運營商提供選址、建設以及運營等一系列專業服務,網約車企業則提供資金支持。

●城市滲透策略:由于不同梯隊城市的出行消費水平、司機收入水平和運營牌照費用的差別,網約車企業必須因地施策,制定差異化的布局策略,并對高盈利運營模式的客戶群體(專車針對的企業客戶及個人)提供標準化的便捷服務,這樣才能提高留存率和用戶粘性,實現整體盈利。

●持續關注無人駕駛技術的發展,并進行商業模式探索:長遠來看,無人駕駛技術將顛覆整個汽車行業。無人駕駛汽車預計到2030年可實現商業化落地,2035年左右其滲透率預計可達20-30%。如何使無人駕駛技術與網約車商業模式相結合是整個汽車產業鏈上的行業參與者都在探討的話題。

一線城市燃油車運營牌照高達數萬元,而新能源汽車享有免費牌照。另外新能源汽車所耗電力相比燃油也具有相應的價格優勢。在現階段仍有政府補貼的情況下,新能源快車服務的毛利率在一線城市為14%,二線城市8%,三四線城市2%,如果在補貼退坡情況下,新能源汽車作為網約車也能實現盈利,整體毛利率會下降1到2個百分點。

在毛利實現盈利的情況下,不同企業實現整體盈利所要關注的盈利關鍵點存在差異:平臺公司實現凈利盈利的關鍵在于新業務投入所帶來的未來營收,平臺+運力公司需要關注的重點在于通過規;瘉頂備N單均運營成本(見表9)。

網約車市場盈利與持續發展的挑戰與機遇

市場中的兩家典型企業均已經實現10%和6%的毛利盈利。平臺公司在其他項目及新業務的投資上花費了大量成本,因此其盈利的關鍵在于獲得新業務投入帶來的未來營收;而平臺+運力公司由于單量的體量較小,單均市場推廣和平臺運維費用高企,其盈利的關鍵則在于如何規;洜I實現凈盈利。

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